（以下现实从东吴证券《电力斥地行业追踪周报：新能源车9月销量超预期、东南亚双反税率好于预期》研报附件原文选录）投资要点电气斥地7165高涨11.84%，涨幅强于大盘。锂电板涨13.46%，新能源汽车涨10.89%，电气斥地涨11.84%，光伏涨12.77%，风电涨11.26%，核电涨8.56%，发电斥地涨10.52%。涨幅前五为南都电源、晶盛机电、亿纬锂能、德方纳米、寒锐钴业，跌幅前五为*ST中利、坚瑞沃能、华仪电气、电投产融、*ST北讯。行业层面：储能：波兰得到12亿欧盟挽救，将新增5.4GWh电板储能系统；内蒙古：发布2025年新式储能专项活动名堂实践决策，装机11GW/48GWh，平均时长4.36h。河南：构建“散布式光伏＋储能＋微电网”的交通能源系统。电动车：宁德时间回答Z工场着火：明火已扑灭小；24Q3特斯拉寰球委派46.3万辆，同环比增6%/4%；9月比亚迪电动车销41.9受影响居品数目较万辆，同环比+46%/+12%；鸿蒙智行4万辆，同环比+50%/18%；遐想5.4万辆，同环比49%/12%；蔚来2.1万辆，同环比+35%/5%；小鹏2.1万辆，同环比+39%/52%；极氪2.1万辆，同环比+77%/18%；祯祥9.1万辆，同环比70%/21%；广汽3.6万辆，同环比-31%/+1%；长城3万辆，同环比+38%/21%；欧洲9国9月电动车销23万辆，同环比+7%/84%；鸿蒙智行全系车型10月1日大定摧毁5200台，智界R7大定摧毁2000台，问界M9大定摧毁1500台；比亚迪调回近10万台国产海豚、元PLUS电动汽车；全新智己LS6上市48小时大定摧毁11000台；上汽通用汽车联袂宁德时间推出行业首个6C超快充磷酸铁锂电板；首款搭载“无界空间”的量产车型--祯祥星愿将于10月9日上市，预售价钱区间为7.88-10.78万；SMM电解钴17.20万/吨，+1.8%；镍：上海金属网12.88万/吨，+1.7%；碳酸锂：国产（99.5%）7.20万/吨，+2.1%；工业级百川7.35万/吨，+2.8%；工业级SMM7.14万/吨，+1.9%；氢氧化锂：百川7.45万/吨，-0.7%；国产SMM6.9万/吨，-0.8%；国产7.19万/吨，+1.4%；六氟磷酸锂：SMM/吨，+0.6%；负极：百川石油焦0.17万/吨，-0.5%；正极：SMM锰酸锂-能源3.55万/吨，+4.4%；5.46万/吨，+0.1%；电解液：磷酸铁锂SMM2.02万元/吨，+1%；三元能源SMM2.46万元SMM磷酸铁锂-能源3.31万/吨，+1.2%；隔阂：SMM5μm湿法1.61元/平，-0.6%。新能源：10月1日好意思国商务部发布其对来自东南亚四国的晶硅光伏电板（含组件）的反补贴税（CVD）看望的初步裁定，1）泰国：天合0.14%，其他为23.06%；2）越南：博威0.81%、晶澳2.85%，其他（含隆基）为2.85%；3）马来西亚：晶科3.47%、韩华14.72%，其他为9.13%；4）柬埔寨：中来8.25%，其他为8.25%。8月世界新能源发电操纵率情况发布，多省低于90%。风电：三峡阳江青州六海风名堂斥地委派行将完成；中广核启动广东江门川岛一400MW、阳江三山岛五500MW、汕尾红海湾三500MW海风名堂风电机组招标，总共1400MW。本周招标200MW；2）乾安海宇：吉林50MW；3）大唐：内蒙古60MW；4）大唐：广西100GW；5）白银景泰：甘暂无。本周招标1.1GW，陆上0.7GW：1）大唐：吉林肃1.0GW：中广核：广东1000MW；海上200GW；6）大唐：广西70GW。海上暂无。本周开/中标0.4GW：莆田平海湾：福建暂无。东说念主形机器东说念主：10月10日特斯拉的400GW。本周招标1.0GW。陆上Robotaxi和FSD的发布会，机器东说念主可能是要点议题；电网：1-8月电网投资3330亿元，同比增长23%，8月电网投资383亿元，同比增长64%。公司层面：亿纬锂能：亿纬能源被零跑科技采选为锂离子电芯的开发相助供应商。艾罗能源：拟在浙江省桐庐经济开发区投资建设“大型储能系统及灵巧能源系统研发坐蓐名堂”，名堂总投资不低于为81,623.8610.5亿元。明阳智能：开鲁明阳和奈曼旗明阳股权万元和48,678.94万元。中国西电：通用电气新加坡公司公告讦布之日起十五个交游100%转让给中广核风电，转让价款调养日后三个月内，拟减捏不杰出总股本的3%。三星医疗：宁波三星医疗电气偏激子公司近日在国网上海电力24年配网物质招标中被推选为中标候选东说念主，中标金额约11359.14万元。投资策略：储能：亚非拉、南亚及乌克兰等新兴商场光储平价拉动需求高增，推动散布式光伏及储能逆变器企业Q2功绩环比高增，Q3捏续向好，回转拐点建树，过问新的成长周期！西洋户储捏续去库，降息开动，有望拉动需求安宁收复；好意思国大储需求捏续繁荣，欧洲、中东、拉好意思等大储需求大爆发，大储龙头订单弥散，有望连续翻倍以上增长，国内光储平价时间，24年1-9月储能招标77.2Gwh，同增61%，咱们瞻望寰球储能装机23-25年的CAGR为50%傍边，看好储能逆变器/PCS龙头、好意思国大储集成和储能电板龙头。电动车：9月国内受益于地方政府汽车滥用刺激及新车型上市，主流车企销量79.4万辆，同环比+46%/+14%，超预期，全年销量有望超1200万辆，增长30%；9月欧洲9国电动车销23万辆，同环比+7%/84%，季末冲量，环比改善彰着，同比看，由于德国23年9月抢装后基数低，同比转正，25年碳排捕快+新车周期，瞻望H2将开动改善；排产看，受益于国际储能需求拉动和汽车滥用刺激，10月环比持续3-5%增长，瞻望景气度捏续至11月底；盈利端，Q2主要产业链盈利底部企稳，龙头上风彰着，上周6F价钱开动反弹2k，价钱将捏续栽培，瞻望锂电总体已触底企稳，瞻望25H2细目性回转，首推宁德、比亚迪、亿纬、裕能、科达利、天赐、尚太、璞泰来等锂电龙头公司。光伏：逆变器Q3排产环比约20-40%增长，延续向好趋势；9月组件全体排产捏平，10月排产总体瞻望10%傍边普及，部分龙头20%+；主链条确凿全行业亏现款资本，硅料玻璃持续减产来加快行业出清并完了价钱，硅料价钱捏续出现小幅高涨；需求端，24490GW+，同增20%傍边，其中国内240GW+。新技艺上，Topcon招标浸透率达80%以上，部分开动0BB年寰球装机修订，BC、HJT、钙钛矿有些积极的表示。看好逆变器、姿色好的辅材、一体化组件龙头和电板新技艺。工控&机器东说念主：工控本年以来需求弱复苏，3C需求向好，新能源承压显贵，传统行业复苏好转，H2是拐点，看好工控龙头；东说念主形机器东说念主方面，瞻望特斯拉Q4供应链将完了定点，后续催化剂繁密，咱们看好T链细目性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器门径。电网：本年电网投资增长8%，能源局发布特高压电网建设贪图作念好新能源消纳，国内特高压+新能源基建，国际新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力斥地国表里需求大周期共振，来岁细目性增长且可捏续，持续推选特高压、出海、柔直等场地龙头公司。风电：上半年风电名堂鼓吹偏慢，3季度开动施工有所好转，10月招标节律重启，海风成长性可期，推选海风零部件龙头。要点推选标的：宁德时间（能源&储能电板寰球龙头、盈利智力超预期）、阳光电源（逆变器寰球龙头、国际大储爆发有望捏续高增长）、比亚迪（电动车销量捏续向好且结构升级、智能化可期）、亿纬锂能（能源&储能锂电上量盈利向好、滥用类电板正经）、德业股份（新兴商场开拓前锋、户储订单大爆发）、三花智控（热惩处寰球龙头、机器东说念主总成空间大）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、份额逆势普及）、科达利（结构件寰球龙头、上风杰出盈利相对褂讪）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、二三季度收复超预期）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新式锂盐率先）、禾迈股份（微逆去库尾声本年重回高增长、储能居品开动导入）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕国际大储过问得益期）、尚太科技（负极龙头盈利触底排产普及显贵、估值低）、福莱特（光伏玻璃龙头资本上风显贵、价钱底部有望企稳反弹）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、汇川技艺（通用自动化弱复苏龙头Alpha彰着、能源总成国表里全面摧毁）、璞泰来（负极龙头功绩拐点足下、隔阂涂覆捏续高增长）、宏发股份（继电器收复稳增长、高压直流捏续稳增长）、许继电气（一二次电力斥地龙头、柔直弹性可期）、艾罗能源（深耕欧洲户储、新兴商场和新址品起量彰着）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon彰着率先）、晶澳科技（一体化组件龙头、好意思国布局）、天合光能（210一体化组件龙头、户用散布式和渠说念占比高）、平高电气（特高压交直流龙头、功绩捏续超预期）、隆基绿能（单晶硅片和组件寰球龙头、新电板技艺值期待）、国电南瑞（二次斥地龙头、正经增长可期）、三星医疗（国际配网和电表需求强盛、国内增长正经）、想源电气（电力斥地国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可不雅）、鸣志电器（步进电机寰球龙头、机器东说念主空腹杯电机后劲大）、天奈科技（碳纳米管龙头盈利触底、快充受益）、新宙邦（电解液&氟化工王人头并进）、中国西电（一次斥地空洞龙头、受益特高压和惩处改善）、海兴电力（国际渠说念深厚、电表及AMI口头高增）、金盘科技（干变寰球龙头、国际订单超预期）、盛弘股份（工商储龙头增长高、充电桩高增长）、固德威（组串逆变器捏续增长，储能电板和集资本年安宁收复）、东方电缆（海缆壁垒高姿色好，海风名堂开动启动）、通威股份（硅料和PERC电板龙头、大举布局组件）、容百科技（高镍正极龙头、国际表示超预期）、星源材质（干法和湿法隔阂龙头、LG等国际客户表示顺利）、钧达股份（Topcon电板龙头、扩产上量）、爱旭股份（PERC电板龙头、ABC电板组件上量在即）、当升科技（三元正极龙头、布局固态电板技艺）、恩捷股份（湿法隔阂龙头）、天顺风能（海工装备开动放量、风电运营稳步开释）、泰胜风能（陆塔出口和海工开动上量、盈利改善）、曼恩斯特（磨头龙头捏续高增、多品类膨大）、昱能科技（微逆收复增长、储能开动导入）、德方纳米（液相铁锂龙头）、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、聚和材料、科士达、安科瑞、中熔电气、赣锋锂业、天王人锂业、日月股份、禾川科技、TCL中环、金雷股份、振华新材、三一重能、好意思畅股份、弘元绿能、欣旺达、诺德股份、金风科技。忽视钦慕：上能电气、东方电气、中信博、良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、新强联、通灵股份、快可电子、华电重工、中科电气、琏升科技、元琛科技、上能电气、厦钨新能、雷赛智能、信捷电气、亿晶光电、大万能源、通合科技、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升、岱勒新材等。风险指示：投资增速下滑，计策不足商场预期，价钱竞争超商场预期。
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